2024年，高端裝備制造領(lǐng)域有哪些投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注呢？

2023年，受益于機(jī)械和汽車穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快落地見(jiàn)效，裝備制造業(yè)加速恢復(fù)，電氣機(jī)械、汽車等行業(yè)保持高景氣度。雖國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求復(fù)蘇乏力，但出口拉動(dòng)作用顯著。

2023年1-10月，裝備制造業(yè)增加值增速超過(guò)6%，高于規(guī)上工業(yè)平均水平，對(duì)規(guī)上工業(yè)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)45.1%。新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，太陽(yáng)能電池、服務(wù)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)62.8%、59.1%、34.5%。

2023年細(xì)分行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)（%）

2024年，受益于政策加碼固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)，預(yù)計(jì)我國(guó)裝備制造業(yè)有望呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年工業(yè)增加值增速預(yù)計(jì)在7%-10%。其中，新能源汽車、電氣機(jī)械等行業(yè)將延續(xù)快速發(fā)展，工程機(jī)械、工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)母機(jī)、軌道交通等行業(yè)將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)發(fā)展，成為裝備制造業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

01新能源汽車、風(fēng)電、船舶等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒀永m(xù)高景氣度

新能源汽車滲透率將與智能網(wǎng)聯(lián)汽車普及率融合提升。2024年，全球汽車大國(guó)均已步入新能源汽車快速發(fā)展期，海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸完成傳統(tǒng)燃油車向新能源賽道轉(zhuǎn)型，民族品牌與海外品牌競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。我國(guó)新能源汽車將逐步進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，逐漸由增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，新能源滲透率進(jìn)一步提升至35%-40%。

2013-2023年新能源汽車產(chǎn)銷情況

風(fēng)電裝機(jī)有望高景氣度延續(xù)，“雙海”有望成為行業(yè)發(fā)展的重要牽引力。隨著大型風(fēng)光基地建設(shè)加快推進(jìn)，我國(guó)風(fēng)電行業(yè)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2023年9月底，全國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)4億千瓦，同比增長(zhǎng)15%。

從國(guó)內(nèi)風(fēng)電發(fā)展看，陸上風(fēng)電發(fā)展有望受益于風(fēng)電場(chǎng)升級(jí)改造；海上風(fēng)電有望受益于軍事、航道等方面問(wèn)題的逐步解決，以及新一批競(jìng)配、核準(zhǔn)項(xiàng)目的釋放。從海外看，我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在自身成本優(yōu)勢(shì)及優(yōu)質(zhì)供應(yīng)能力基礎(chǔ)下，有望迎來(lái)出海加速發(fā)展的窗口期。預(yù)計(jì)2024年我國(guó)風(fēng)電行業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng)，裝機(jī)規(guī)模有望突破5.4億千瓦，增速約18%。

船舶市場(chǎng)份額保持全球領(lǐng)先，將加快綠色船舶、智能船舶發(fā)展。受益于全球市場(chǎng)持續(xù)回暖、“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，預(yù)期2024年我國(guó)船舶工業(yè)將保持全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)散貨船、集裝箱船等需求將持續(xù)增長(zhǎng)，新造船市場(chǎng)需求迅速轉(zhuǎn)向綠色船舶、智能船舶。同時(shí)，需警惕市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)等不確定因素，可能給我國(guó)船舶工業(yè)帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。

02機(jī)器人應(yīng)用廣度深度將持續(xù)拓展

人形機(jī)器人+AI的行業(yè)趨勢(shì)已漸行漸近，小米、優(yōu)必選、宇樹(shù)科技、達(dá)闥、追覓等多家科技企業(yè)布局人形機(jī)器人，產(chǎn)業(yè)化步伐將不斷加快。

據(jù)IFR發(fā)布的《2023世界機(jī)器人報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量29萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)5%，占全球裝機(jī)量的比重為52%。工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域已覆蓋65個(gè)行業(yè)大類、206個(gè)行業(yè)中類，在汽車、電子、機(jī)械等領(lǐng)域應(yīng)用更加廣泛，在新能源汽車、鋰電池、光伏等新興行業(yè)應(yīng)用快速拓展。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，2023年1-10月累計(jì)增長(zhǎng)21.7%，9月、10月同比增長(zhǎng)分別為63.1%、59.1%,預(yù)計(jì)2024年依然保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2023年各月服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)量

國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)板塊：

1減速機(jī)

減速機(jī)是影響機(jī)器人性能的核心精密零部件，機(jī)器人對(duì)減速器的要求包括抗沖擊性、長(zhǎng)壽命、低振動(dòng)、高剛度、高精度、高效率、輕巧緊湊等，一般使用諧波減速器（用于輕載）和RV減速器（用于重載）。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人減速器的企業(yè)數(shù)量逐漸增多，且技術(shù)在逐步提升，部分廠商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并逐步推向市場(chǎng)，在精密減速器國(guó)產(chǎn)化的道路上進(jìn)步明顯。2022年諧波減速機(jī)國(guó)內(nèi)龍頭公司的市占率為24.72%，RV減速器國(guó)內(nèi)龍頭的市場(chǎng)份額為15.08%，均排名第二，持續(xù)擠占外資龍頭市場(chǎng)份額。

假設(shè)人形機(jī)器人從工業(yè)級(jí)別產(chǎn)品發(fā)展到消費(fèi)品級(jí)別的產(chǎn)品，在10萬(wàn)臺(tái)、50萬(wàn)臺(tái)和100萬(wàn)臺(tái)這三種銷量假設(shè)下（預(yù)計(jì)未來(lái)10年內(nèi)），減速機(jī)的市場(chǎng)空間增量分別為31億元、125億元和175億元，其中第三種情況下，175億元市場(chǎng)中75億元為諧波減速機(jī)。人形機(jī)器人將給減速機(jī)帶來(lái)需求空間增長(zhǎng)。

2伺服

伺服電機(jī)通過(guò)實(shí)時(shí)的負(fù)反饋信號(hào)來(lái)實(shí)現(xiàn)更精密的控制，在精度方面優(yōu)于步進(jìn)電機(jī)，在工業(yè)機(jī)器人、鋰電和光伏制造等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。國(guó)產(chǎn)公司近年來(lái)增長(zhǎng)較快，國(guó)產(chǎn)伺服份額已經(jīng)達(dá)到20%以上。

3傳感器

傳感器是機(jī)器人的必要零部件，其可以將必要的外部信息以及自身狀態(tài)信息傳遞給機(jī)器人的控制系統(tǒng)，從而為機(jī)器人的決策提供必要的條件。機(jī)器人的環(huán)境感知能力依賴于對(duì)于環(huán)境信息的采集，因此更智能的機(jī)器人需要很多傳感器。

目前國(guó)內(nèi)在視覺(jué)傳感器方面發(fā)展較快，國(guó)內(nèi)龍頭市占率達(dá)到17%，排名第二，而位移傳感器等其他傳感器國(guó)產(chǎn)份額仍較低，未來(lái)仍有很大發(fā)展空間。

03工程機(jī)械行業(yè)有望迎來(lái)新一輪上升期

工信部等七部門推出《機(jī)械行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案(2023-2024年)》，對(duì)工程機(jī)械行業(yè)固鏈強(qiáng)鏈，鞏固產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭?；ê头康禺a(chǎn)政策不斷優(yōu)化，多地政府陸續(xù)出臺(tái)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，工程機(jī)械需求有望增加。一帶一路加速推動(dòng)和我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，出口保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，2023年前三季度，累計(jì)出口371.13億美元，同比增長(zhǎng)13.9%，一定程度對(duì)沖內(nèi)銷下滑風(fēng)險(xiǎn)。

工程機(jī)械部分上市公司2023年前三季度業(yè)績(jī)匯總

2023年1-10月，挖掘機(jī)累計(jì)內(nèi)銷74871臺(tái)，同比-43.0%，累計(jì)出口88525臺(tái)，同比-1.04%，挖掘機(jī)銷售受地產(chǎn)拖累仍下滑明顯，出口前高后低，也低于預(yù)期。但展望2024年，隨著各項(xiàng)政策的利好以及出口的不斷增長(zhǎng)，工程機(jī)械行業(yè)有望迎來(lái)新一輪上行周期。

除挖掘機(jī)等傳統(tǒng)工程機(jī)械板塊，叉車板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。2023年中國(guó)叉車內(nèi)銷景氣度持續(xù)改善，2023年1-8月中國(guó)叉車行業(yè)內(nèi)銷合計(jì)51.43萬(wàn)臺(tái)；出口景氣度持續(xù)向好，1-8月中國(guó)叉車行業(yè)出口合計(jì)26.18萬(wàn)臺(tái)，景氣度明顯優(yōu)于挖掘機(jī)。

04智能物流裝備將保持高速增長(zhǎng)

得益于中國(guó)電子商務(wù)、快遞物流、工業(yè)制造等各大下游行業(yè)的崛起，以及機(jī)械制造、傳感定位等技術(shù)的成熟，智能物流裝備市場(chǎng)規(guī)模在近十年實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展。2023年中國(guó)智能物流裝備市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1003.9億元，同比增長(zhǎng)16.1%。

智能物流裝備部分上市公司2023年前三季度業(yè)績(jī)匯總

智能物流裝備作為企業(yè)智能化升級(jí)的優(yōu)選項(xiàng)，近年來(lái)覆蓋率不斷提升。根據(jù)2023年度智能制造示范工廠名單統(tǒng)計(jì)，智能倉(cāng)儲(chǔ)應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋率高達(dá)63.2%。在示范工廠和電商物流的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2024年智能物流裝備將進(jìn)一步向社會(huì)各領(lǐng)域滲透，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1110億元

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